En mayo, presenté el perfil de algunos fundadores primerizos que estaban... buscando movilidad global Con la esperanza de conseguir financiación, abandonaron Lagos, Nigeria, creyendo que la proximidad a inversores extranjeros les ayudaría a desbloquear capital.
Para los inversores de capital riesgo, la movilidad es igualmente crucial. En Europa o Estados Unidos, los informes detallados y los datos estructurados son fácilmente accesibles. En África, donde esos datos no son accesibles al mismo nivel, invertir es mucho más que leer hojas de cálculo.
Los inversores extranjeros a menudo tienen que pasar tiempo en el terreno para comprender las oportunidades. Llegar con chequera y volver sin ella no genera convicción ni relaciones duraderas, y a menudo resulta en errores de inversión. Para los inversores locales, la libertad de movimiento dentro de África es crucial si la geografía de inversión de una empresa es panafricana, ya que lo que ocurre en Nigeria difícilmente funciona en Kenia.
TechCabal habló con fundadores e inversores sobre lo que se necesita para crear contexto a través de las fronteras y por qué la presencia sobre el terreno es tan importante como el capital.
Construyendo contexto a través de las fronteras
Alyune-Blondin Diop, directora de inversiones de LoftyInc Capital
Es fundamental construir un contexto local, especialmente en África. A la gente le gusta tratar a África como un solo bloque, pero no lo es. Incluso dentro de la misma región, las diferencias son marcadas. Hacer negocios en Senegal no es lo mismo que en Costa de Marfil o Benín. La cultura es diferente. La economía es diferente. En Senegal, se contacta directamente con la persona de mayor rango. En Costa de Marfil, se contacta con alguien de rango medio. Estos detalles cambian por completo el proceso de trabajo.
Nuestro trabajo se centra en las personas, y no se puede generar confianza por Zoom. Se construye estando presente: tomando un té, siendo invitado a casa de alguien, observando cómo viven y entendiendo qué los motiva. Así es como se evitan errores. Muchos de los fracasos que hemos visto en el ecosistema africano podrían haberse evitado si los inversores hubieran dedicado más tiempo a interpretar esas señales humanas.
La trayectoria de Diop en el mundo de la inversión lo ha llevado a operar en múltiples mercados donde ha invertido capital. Nacido en Senegal, ha vivido y trabajado en Costa de Marfil, Marruecos, Kenia, Nigeria, Francia y el Reino Unido. Como inversor, ha respaldado empresas en Marruecos, Túnez, Egipto, Kenia, Nigeria, Senegal, Costa de Marfil, Sudáfrica y Camerún, así como fuera de África, en el Reino Unido, Francia e Italia.
La movilidad me ha moldeado. Siempre digo que tengo una cultura rica. He estado expuesto a muchas maneras de hacer negocios, y eso me hace mejor analizando a las personas, negociando mejor y construyendo mejores relaciones. Nuestro trabajo se basa en las relaciones. Si no entiendes a la gente, no puedes tener éxito.
Cuando invertí en Túnez, primero hablé con la gente local para tener una visión general. Luego viajé allí para poner a prueba y cuestionar lo que había oído. Finalmente, forjé amistades en las que pude confiar a lo largo del tiempo para mantenerme al día. En Francia, fue diferente. La información ya estaba disponible, estructurada y accesible. En África, uno tiene que crear su propia base de datos. Esa es la diferencia.
Diop cree que la movilidad no es opcional para los inversores interesados en África.
Al invertir en una empresa, también se invierte en un país, en un sector, en una cadena de valor. En Nigeria, esa cadena puede ser muy diferente a la de Kenia o Marruecos. Solo se aprecian las complejidades cuando se pasa tiempo sobre el terreno. Por eso la presencia física es importante. Sin ella, se pierden cosas, y perderse cosas es costoso.
Cuando las expectativas globales se encuentran con las realidades locales
Mallick Bolakale, director ejecutivo de Startbutton, una startup nigeriana de tecnología regulatoria que ayuda a las empresas a expandirse de manera compatible a nuevos mercados.
El mayor desafío que los inversores extranjeros subestiman es la narrativa, que les ayuda a comprender el problema local. Puede que estés resolviendo algo urgente aquí, pero para ellos, parece algo resuelto hace veinte años.
Los datos son otro obstáculo. En África, no se cuenta con una única fuente fiable para dimensionar el mercado. Se recopila información de muchos lugares. Los inversores extranjeros observan al cliente y lo comparan con una empresa de EE. UU. o Brasil que hace lo mismo, duplicando su crecimiento mensual. Aquí establecen las mismas expectativas, sin reconocer las diferencias en poder adquisitivo y adopción.
Los inversores están empezando a generar contexto colocando socios en Lagos, Nairobi o Johannesburgo. Algunos coinvierten a través de VC africanos para poder ver acuerdos y perspectivas sin estar presentes en el terreno. He visto a inversores extranjeros perder dinero al invertir a ciegas. Los que tienen éxito suelen asociarse con fondos locales que ya conocen el ecosistema.
El coste invisible del contexto
Olubayo Adekanmbi, director ejecutivo de EqualyzAI, una startup nigeriana de inteligencia artificial que crea modelos hiperlocales y multimodales para mercados emergentes.
Lo llamo el coste del contexto. En África, construir no es copiar y pegar. Se diseña para el uso sin conexión. Se gestiona una conexión a internet irregular. Se planifican ciclos de integración más largos.
Los inversores extranjeros subestiman la cantidad de tiempo y capital de trabajo que una startup invierte en estas fricciones. No se trata solo de vender un producto. A menudo, es necesario ayudar a los clientes a desarrollar la capacidad de usarlo. Eso requiere tiempo y dinero.
En mi sector, la inteligencia artificial, el peligro es que los inversores comparen la trayectoria de África con la de Occidente. Eso es engañoso. Los problemas que resolvemos y la forma en que implementamos la tecnología son diferentes.
En Occidente, la IA se construye sobre capas de infraestructura y datos ya existentes. En África, la infraestructura no siempre está disponible. Es necesario desarrollar la tecnología y, al mismo tiempo, crear las condiciones para que funcione. Si se ignora esto, se calculan mal los plazos y el coste real.
Cuando los inversores acuden con una mentalidad de ganancias rápidas, se frustran. El potencial de África es real, con 1.4 millones de personas y la población joven de más rápido crecimiento. Pero el camino es largo. No se puede esperar la velocidad de Silicon Valley cuando la infraestructura y el comportamiento de los usuarios evolucionan de forma diferente aquí.
Trabajar con un inversor es como un matrimonio. Ambas partes deben estar de acuerdo con la realidad. La peor discordancia surge cuando los fundadores fingen ser lo que no son y los inversores imaginan África como un espejo de Silicon Valley. Ahí es donde empieza la frustración.
¿Por qué los operadores extranjeros esperan hasta etapas posteriores?
Brenton Naicker, sudafricano, director y jefe de crecimiento de Crypto Valley VC, que ha invertido en varios países africanos.
África es un continente con muchos matices. Cada país tiene su propia cultura, infraestructura y realidades empresariales. Los inversores extranjeros tienen dificultades con esto. Por eso, muchos no invierten en la fase inicial. Esperan hasta la Serie A o más tarde, cuando pueden basarse en métricas para contar la historia.
La mejor manera de cerrar la brecha de conocimiento es asociarse con inversores locales. La coinversión ofrece a ambas partes lo que necesitan: la perspectiva local y las redes internacionales. Los fundadores se benefician de ambas a la vez.
Sin eso, hay demasiado margen para la confusión. Los inversores extranjeros tienen razón en ser cautelosos. Pero África ha demostrado que cuando el contexto y el capital se unen, los resultados pueden ser impactantes.
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