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Por más de una década, instituciones financieras de desarrollo (IFD) fondos de riesgo anclados en todo el continente, absorbiendo el riesgo que los inversores comerciales evitaron y ayudando a financiar el crecimiento inicial de empresas que hoy se consideran los principales campeones tecnológicos de África.
Sin embargo, esta fuente de financiación está empezando a agotarse.
La recaudación de fondos de capital de riesgo en África cayó por primera vez en cuatro años, ya que los gestores de fondos centrados en África recaudaron solo 107 millones de dólares en cierres finales en seis fondos en 2025, una disminución interanual del 87 % en valor, según un nuevo informe de la Asociación Africana de Capital Privado, el organismo industrial panafricano que promueve la inversión privada.
Mientras el capital continuó fluyendo hacia las empresas emergentes africanas, 3.9 mil millones de dólares. En 2025, sus fuentes e incentivos subyacentes están cambiando. La financiación procedente de las IFD, considerada durante mucho tiempo la columna vertebral de la inversión en startups en todo el continente, se redujo al 27 % del total de compromisos en 2025.
Los 107 millones de dólares recaudados en 2025 marcan la primera vez desde 2021 que ningún fondo de capital riesgo centrado en África alcanza un cierre de 100 millones de dólares. Este cambio refleja una recesión global más amplia, ya que los inversores institucionales reevaluan su exposición al capital riesgo ante el aumento de los tipos de interés y las restricciones de liquidez.
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Instituciones Financieras de Desarrollo
Porcentaje de los compromisos totales de capital riesgoQué significa esto para los fundadores
Ante prioridades contrapuestas como la financiación climática, que prevalecen en Europa, las IFD están reduciendo su exposición a capital de riesgo de alto riesgo. Aún se les puede recurrir como anclas de grandes fondos, pero se prevén restricciones de liquidez más estrictas.
La columna vertebral se reduce
A diferencia de los ecosistemas de riesgo en América del Norte o Europa, donde los fondos de pensiones y los fondos soberanos de riqueza dominan las asignaciones de capital, la industria de riesgo de África históricamente ha dependido en gran medida de las IFD para anclar las rondas de recaudación de fondos.
Instituciones como la Corporación Financiera Internacional, British International Investment, el Banco Europeo de Inversiones y el Banco Africano de Desarrollo han actuado como inversores fundamentales en fondos de riesgo centrados en África, aportando capital paciente destinado a apoyar el desarrollo económico a largo plazo junto con la obtención de beneficios financieros.
Las IFD generalmente aceptan niveles más altos de riesgo comercial que los inversores privados, lo que permite a los gestores de riesgo financiar sectores y mercados que de otro modo podrían tener dificultades para atraer capital.
Solo en 2023, el continente representaron aproximadamente el 40% de nuevos compromisos globales de IED, por un total de 3.8 millones de euros (3.22 millones de dólares).
Entre 2022 y 2024, las IFD representaron aproximadamente el 45 % de los compromisos en fondos de capital riesgo centrados en África. Esta cifra se situó en el 27 % en 2025.
La retirada se produjo cuando la captación global de capital riesgo entró en su tercer año consecutivo de contracción. A nivel mundial, los nuevos compromisos disminuyeron un 46%, hasta los 118 millones de dólares, en medio del aumento de las tasas de interés y la incertidumbre geopolítica.
Para las IFD, las prioridades contrapuestas también están redefiniendo el uso del capital. En toda Europa, las agendas de financiación para el desarrollo se están orientando cada vez más hacia la financiación climática y las inversiones en transición energética, lo que restringe las asignaciones para la exposición a empresas de mayor riesgo en los mercados emergentes.
Los inversores europeos, históricamente la mayor fuente de compromisos de riesgo en fondos africanos, representaron solo el 21% de la recaudación de fondos en 2025, frente al 70% entre 2022 y 2024.
África comienza a financiarse
A medida que el capital filantrópico y de desarrollo disminuyó, los inversores corporativos africanos surgieron como los mayores contribuyentes a la recaudación de fondos en 2025. Su parte de los compromisos Aumentó del 7% entre 2022 y 2024 al 41% en 2025, según AVCA.
El capital privado también aumentó su participación relativa en los compromisos, lo que contribuyó a compensar la disminución de la participación de las family offices. Los fondos de fondos y los inversores en pensiones, tras una mayor participación en 2024, redujeron sus asignaciones, mientras que los bancos y las aseguradoras siguieron enfrentándose a restricciones regulatorias y de riesgo que limitaban su exposición al capital riesgo.
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En varios mercados, los gobiernos también están empezando a desempeñar un papel más directo en la financiación de empresas de riesgo.
En noviembre de 2025, el gobierno nigeriano Participó en el cierre de $64 millones del último fondo de Ventures Platform, lo que indica un creciente interés en la movilización de capital interno a medida que se desacelera la financiación del desarrollo extranjero.
Los inversores nacionales están consolidando cada vez más el panorama de la financiación de riesgo en África. A pesar del descenso generalizado del volumen absoluto de financiación, el capital movilizado localmente representó aproximadamente el 45 % de las operaciones cerradas en 2025.
Las IFD africanas y los inversores corporativos impulsaron gran parte de este cambio, y “los LP norteamericanos aumentaron su participación en la recaudación de fondos, liderados predominantemente por las corporaciones”, dijo AVCA.
Lo que esto significa para las empresas emergentes
Las IFD tradicionalmente persiguen objetivos de desarrollo de ecosistemas a largo plazo junto con retornos financieros, y a menudo respaldan estrategias iniciales diseñadas para expandir las líneas de emprendimiento.
Para los inversores corporativos, los intereses estratégicos, el acceso a la innovación y la proximidad a sectores comercialmente viables determinan cada vez más las decisiones de inversión de capital, favoreciendo potencialmente a las empresas emergentes alineadas con las prioridades corporativas o vías de ingresos más claras.
Si bien los inversores nacionales aportan un mayor conocimiento del mercado y una convicción a largo plazo, las IFD históricamente diversificaron las fuentes de financiamiento y absorbieron los shocks macroeconómicos.
Su presencia reducida puede dejar a los ecosistemas de riesgo más expuestos a la volatilidad monetaria o a las crisis económicas que afectan la disponibilidad de capital local.
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Tus finanzas
AVCA prevé un repunte en la participación de las IFD. "Es posible que se produzca cierto repunte en la representación de las IFD a medida que los fondos más grandes —donde las IFD suelen actuar como inversores ancla— alcancen el cierre final", afirma. "Aun así, el cambio hacia 2025 subraya la importancia de ampliar la base de inversores de capital riesgo de África más allá de las IFD para apoyar la sostenibilidad del ecosistema a largo plazo".
El auge de las startups en África se construyó gracias al capital de desarrollo dispuesto a apostar por los mercados emergentes. Con las IFD cambiando sus prioridades, la siguiente fase del ecosistema de startups de África dependerá cada vez más del apetito por el riesgo de los inversores nacionales.
