Antes de que los inversores de capital riesgo extiendan los cheques millonarios y los titulares se hagan eco de la noticia, alguien tiene que apostar primero por una startup. Los inversores ángel, que suelen contar con menos capital y seguridad, pero también con mayor riesgo, son quienes realizan estas apuestas.
En toda África, este riesgo inicial ha sido cada vez más organizado y amplificado por la Red Africana de Inversores Ángeles (ABAN). una organización sin fines de lucro panafricana Eso ha contribuido a construir la columna vertebral de la infraestructura de inversión en fase inicial del continente.
Fundada en 2015 por seis redes de inversores ángeles pioneras, como Lagos Angel Network y Ghana Angel Investor Network, ABAN ha crecido hasta convertirse en una comunidad de más de 5,000 inversores organizados en todo el mundo. Más de 60 redes de inversores ángeles en 37 países africanos.
En conjunto, han invertido 35 millones de dólares en más de 1,200 empresas emergentes que abarcan tecnología financiera, tecnología agrícola, salud, energía limpia y la economía creativa. Su vehículo insignia, África catalítica, un fondo de contrapartida gestionado con AfriLabs, movilizó 2.5 millones de dólares de 200 inversores ángeles en tan solo 12 meses.
Aunque la financiación global de capital riesgo en África se está ralentizando, las redes locales de ABAN mantienen las operaciones en marcha. En el centro de todo esto se encuentra Fadilah Tchoumba, CEO de ABAN y gestor del fondo Catalytic Africa.
Su convicción es simple. África debe financiar a África. Los ángeles que respaldaron a Flutterwave y Paystack antes que nadie fueron africanos que operaban en el continente, a ella le gusta señalarSin ese capital fundamental, argumentó Tchoumba, los inversores globales no tienen nada que seguir.
Tchoumba y yo nos conocimos en Kigali durante el Foro de Fintech Innovadora (IFF), y en nuestra breve conversación al margen, hablamos sobre los problemas de la inversión ángel en África, lo que hace ABAN para ayudar a la inversión en etapas tempranas en África, la importancia de los inversores locales y el caso convincente de Kigali como plataforma de domiciliación de fondos para redes de ángeles en esta edición de Pregúntale a un inversor.
La entrevista ha sido editada para mayor claridad y extensión.
¿Cuántas startups se han beneficiado de la red de ABAN?
Desde finales de 2021 hasta 2025, los inversores ángeles de todo el continente que forman parte de la red ABAN han invertido en más de 5,000 empresas. Las inversiones oscilan entre los 5,000 y los 250 000 dólares. Un pequeño porcentaje está experimentando un crecimiento notable, y algunas de ellas han atraído financiación adicional de fondos de capital riesgo.
¿Por qué cree que el capital de riesgo local sigue siendo muy escaso en comparación con el capital que llega del exterior?
Hay muchas razones. Si analizamos el flujo de capital dentro de toda la cadena de valor del capital, siempre comienza con los inversores ángeles, y luego, a partir de los inversores ángeles, se llega a la línea del capital comercial, que generalmente comienza con los capitalistas de riesgo y, finalmente, con el capital privado, y así sucesivamente.
En este momento, nos enfrentamos a desafíos estructurales. Un grupo de inversores ángeles se reúne, y justo cuando están listos para invertir capital, se topan con obstáculos relacionados con el marco legal más adecuado para proteger los intereses de la startup, especialmente porque están invirtiendo para el futuro.
El segundo aspecto es la velocidad a la que se invierte el capital. Desde 2015, las redes de inversores ángeles han invertido más de 32.5 millones de dólares en todo el continente. Pero si analizamos las cifras para 2025, vemos que solo se invirtieron unos 4.5 millones de dólares. La gente me pregunta: "¿Crees que podemos hacer más?". La respuesta es sí.
Pero, ¿por qué no hicimos más?
Un grupo de inversores ángeles tarda dos o tres meses en invertir capital en una startup del continente, mientras que un grupo europeo lo hace en 20 minutos. La pregunta es: ¿por qué tardamos tanto en invertir 50,000 o 200,000 dólares?
Debemos volver a las cuestiones estructurales. ¿Contamos con políticas adecuadas que tengan en cuenta las transacciones transfronterizas o la diversidad de nuestras monedas? ¿Tenemos la infraestructura necesaria para considerar la sensibilidad a los costos de la inversión de capital en etapas iniciales? ¿Tenemos el marco legal para respaldar la diversidad de inversores ángeles provenientes de distintos países africanos?
Una de las cosas en las que nos hemos centrado desde el año pasado es en cómo hacer que la inversión de capital ángel sea lo más sencilla posible. Si resolvemos ese problema, casi puedo garantizarles que en este continente podríamos invertir entre 50 y 80 millones de dólares anuales a través de la inversión ángel, algo fundamental para sentar las bases que las startups necesitan para atraer capital comercial, empezando por el capital riesgo.
¿Cómo crees que se pueden solucionar estos problemas? ¿Qué ha hecho ABAN?
En ABAN, para identificar el problema con precisión, primero tuvimos que realizar pruebas manuales. Actualmente, además de Mauricio, donde operamos, contamos con una sociedad instrumental (SPV) con sede en Ruanda. La función de la SPV es agrupar capital de diversos países africanos y luego invertirlo en una empresa seleccionada.
Un ejemplo reciente: Legendary Foods, con sede en Ghana, recibió inversión de varios inversores de diversos países africanos. Para reunir ese capital se requiere el proceso de verificación de identidad (KYC), el ingreso de fondos en una cuenta en Kigali y su posterior transferencia a la cuenta bancaria de la empresa. El proceso de KYC puede tardar hasta dos meses.
La primera pregunta es: ¿podemos simplificar al máximo el proceso KYC sin comprometer los estándares internacionales? Si la respuesta es sí, debemos hablar con los responsables políticos y las partes interesadas clave en Kigali, algo que ya hemos hecho. Seguimos debatiendo cómo salvaguardar y proteger a todos los involucrados sin perjudicar a los reguladores, a la startup ni a los inversores.
Los bancos también son uno de nuestros principales grupos de interés. Estamos en conversaciones con ellos para comprender qué infraestructura podemos aprovechar para canalizar y distribuir capital sin problemas. Esto también está dando buenos resultados. Esperamos que antes de que termine el año contemos con una infraestructura práctica que facilite enormemente la inversión ángel.
Has señalado que la limitada participación de las empresas locales en el ciclo de inversión reduce las perspectivas de salida. Pero también existe un problema de liquidez en las startups africanas. Si hay un problema de liquidez, ¿por qué una persona con un alto patrimonio debería invertir en una startup en lugar de en bienes raíces o bonos del tesoro?
Todos reconocemos que existen clases de activos que compiten entre sí. Lo sabemos. Pero también debemos admitir que, para impulsar nuestras economías, tenemos que asumir riesgos en sectores que antes no se consideraban, como la tecnología o las pymes con base tecnológica.
Cuando hablamos con personas de alto patrimonio o con quienes están dispuestos y capacitados para apoyar el crecimiento de nuestras economías: diversifiquen su cartera. Al invertir en bienes raíces o bonos, ¿cuál es su contribución para apoyar a una empresa que resolverá problemas para millones de personas?
Los inversores ángel que hoy en día son personas que han comprendido que no pueden crecer ni generar riqueza por sí solas. Deben identificar a esos jóvenes emprendedores que están creando valor e impulsarlos. Al hacerlo, también generan valor para sí mismos. Por eso, los inversores ángel se están volviendo más sofisticados en la forma en que miden el riesgo, en cómo apoyan a los fundadores y en cómo buscan obtener el retorno de su inversión.
¿Qué importancia tienen los inversores locales en comparación con los inversores extranjeros en fase de crecimiento?
No quiero generar competencia entre inversores locales y extranjeros, pero debemos reconocer que es prácticamente imposible que yo vaya a tu pueblo e invierta en él si no te conozco. Quienes mejor pueden comprenderlo, comprometer capital y apoyar la creación de una empresa son los propios habitantes. La única forma de atraer financiación adicional es que estos inviertan; entonces, el capital extranjero llegará por añadidura.
Estos dos elementos son complementarios, pero uno impulsa al otro. El capital local sienta las bases. El capital extranjero lo amplifica. No es el punto de partida. Y como africanos, debemos reconocer que tenemos que seguir invirtiendo nuestro propio capital para que el capital extranjero se sume. Me cuesta creer que funcione al revés, porque no existe ningún precedente. Ningún ejemplo en la historia del mundo muestra que el capital extranjero llegue para apoyar mientras el capital local permanece inactivo.
Esa es una de las razones por las que, en ABAN, para aumentar el número de inversores ángeles, necesitamos incrementar el capital invertido anualmente, diversificándolo, incluyendo a otros países del continente que están desatendidos o inactivos, y a la diáspora. Al hacerlo, nos aseguramos de proporcionar la infraestructura adecuada, fiable y segura para el fundador, los inversores y los responsables políticos.
¿Por qué ABAN acudió a IFF?
Existen muchas razones, pero la más importante es la energía. Todo ecosistema se construye con la participación del capital local. Hoy, ABAN es el centro que reúne a inversores locales en forma de redes de inversores ángeles que aportan capital, pero también experiencia a través de su tiempo y mentoría a todas estas empresas emergentes, para que construyan una base sólida que les permita atraer financiación de capital riesgo y cualquier otro tipo de inversión en el futuro.
Si observamos todo el continente, el sector fintech ha sido el líder. La principal razón de su crecimiento radica en su sólida base. Gran parte de la infraestructura ya está construida y vemos surgir cada vez más empresas en este ámbito. Para que puedan crecer, necesitan inversores ángeles.
Participar en este diálogo en IFF es fundamental para los inversores ángeles. Para ABAN es crucial comprender lo que sucede en el sector y la dirección que están tomando estas empresas. He visto surgir muchísimas empresas fintech, desde insurtech hasta plataformas que ofrecen inversión fraccionada en bolsa. Son excelentes ejemplos emergentes, y queremos apoyar a estas empresas en su desarrollo.
Y, por supuesto, este es un lugar para interactuar con otras partes interesadas, especialmente con Ruanda, que es un país muy importante en el ecosistema tecnológico panafricano debido a su infraestructura financiera, la flexibilidad en términos de políticas y los incentivos fiscales que ofrece a las empresas para que realmente crezcan y creen mayor valor para nuestras comunidades.
¿Qué has visto aquí en IFF que te haya impresionado a ti y a ABAN?
Una de las cosas de las que se ha hablado son las diversas iniciativas que se están llevando a cabo. Por ejemplo, la acuerdo transfronterizo entre Ruanda y Ghana Esto es muy importante, sobre todo para las empresas fintech que desean expandirse más allá de sus fronteras. Si pueden contar con una plataforma que les permita expandirse sin tener que solicitar licencias adicionales, se reduce considerablemente el tiempo dedicado a las gestiones y a la formación de los responsables políticos de un país a otro.
Ya estamos viendo cómo se implementa, con ejemplos prácticos. Eso es algo que he notado que es diferente. No solo hablamos, sino que actuamos.
También escuché a la Fundación Mastercard y al director ejecutivo de un banco con sede en Kigali, quien expresó personalmente la importancia de su participación activa en este sector. Están comprometidos, ya que parte de su agenda consiste en invertir en empresas emergentes, especialmente en el sector fintech. Le propuse al director ejecutivo del banco que coinvirtiéramos juntos. Estos son ejemplos de acciones concretas que tendrían un impacto real en el crecimiento del sector fintech.
Aquí en Ruanda, ¿qué tipo de reformas políticas están intentando impulsar?
Me alegra mucho que se haya publicado esta nueva política sobre intermediarios. El mercado de capitales se está convirtiendo en una plataforma muy dinámica que reconoce la presencia de gestores de fondos de inversión en fase inicial, capaces de administrar una cantidad considerable de capital para apoyar a estas empresas. Eso es algo muy positivo.
Ruanda se presenta como una plataforma muy atractiva para la domiciliación de fondos, tanto para redes de inversores ángeles que se están convirtiendo en fondos como para fundadores de startups que desean establecerse en el continente a un precio competitivo y con un atractivo incentivo fiscal. Además de muchas otras iniciativas que debemos impulsar —especialmente en lo que respecta a la agrupación y el despliegue de capital de forma rápida y a bajo coste—, Ruanda siempre se ha mostrado dispuesta a dialogar y colaborar con nosotros para encontrar soluciones que beneficien a todo el ecosistema.
Tienes un micrófono para hablar con todos los profesionales de la tecnología africana, ¿de qué quieres hablar?
Un tema que me gustaría que abordáramos en el futuro es la cuestión de la liquidez. Debemos profundizar en este tema animando a las empresas locales a que analicen las fintechs y las compañías tecnológicas emergentes en el continente y que colaboren con ellas para que comprendan el valor que estas empresas pueden aportar a sus propias organizaciones y para que entiendan el valor de adquirir algunas de estas compañías.
Una de las soluciones sería abordar los problemas de liquidez que enfrentamos en todo el continente. También debemos contar con opciones de salida a nivel local. No podemos depender únicamente de las salidas al extranjero.
Creo que debemos dar la bienvenida a las empresas para que empiecen a colaborar con nosotros, de modo que podamos comprender qué tienen en mente, cuál es su posición y cuáles son sus perspectivas en cuanto a apoyar el ecosistema y aumentar su propio valor.
Mi esperanza es que algún día podamos observar a empresas como los bancos de todo el continente, identificar las fintech y decir: «Esto está generando valor; vamos a colaborar con ellas y, con el tiempo, nos gustaría adquirirlas». Puede que haya un problema de precios, pero realmente espero que las grandes empresas empiecen a colaborar con los actores del ecosistema para que podamos llegar a un acuerdo y crear un punto de encuentro en el que todos salgan beneficiados.
