Los delegados de la conferencia anual de la Asociación Africana de Capital Privado (AVCA) escucharon que el mercado africano de capital privado está entrando en una fase pragmática, ya que las salidas a bolsa de empresas respaldadas por capital de riesgo alcanzaron niveles récord en 2025, a pesar de que la captación de fondos siguió siendo difícil.
En la inauguración de la 22ª Cumbre de Capital Riesgo de la asociación, celebrada el miércoles en Nairobi, el director ejecutivo de AVCA, Abi Mustapha-Maduakor, reconoció las dificultades a las que se enfrenta el sector, pero señaló los cambios que se observarán en 2025. Reunión anual de AVCA Reúne a fundadores, inversores de capital riesgo, divisiones de capital riesgo corporativo, fundaciones filantrópicas y responsables políticos.
“El centro de gravedad se está desplazando hacia el capital local, la experiencia local y la convicción local”, afirmó.
Sus declaraciones se producen en un momento en que la financiación de capital riesgo en África se ha ralentizado desde su punto álgido, reflejando una retirada del capital de riesgo global. incluso cuando en 2025 se registró un repunte interanual del 25%, hasta alcanzar los 3.4 millones de dólares. Sin embargo, los inversores presentes en la conferencia argumentaron que este ajuste está obligando a replantearse, algo que hacía mucha falta, la forma en que se invierte el capital en el continente.
“Existe la tendencia a pensar que algo está mal cuando no se comporta como en Estados Unidos”, dijo Tidjane Dème, de Partech Partners. “El capital de riesgo africano no está mal, simplemente es joven”.
Ofertas incrementadas
El volumen anual de operaciones de capital riesgo ha aumentado de unas 30 hace una década a más de 500 en 2025, mientras que la inversión total ha crecido de aproximadamente 400 millones de dólares a unos 4 millones de dólares, según Mohamed Eissa de la Corporación Financiera Internacional (IFC).
A pesar de ese crecimiento, los inversores afirmaron que las suposiciones previas sobre las valoraciones y los plazos de salida han resultado poco realistas en los mercados africanos, donde los obstáculos regulatorios y la demanda fragmentada pueden ralentizar el crecimiento.
La cuestión de las salidas sigue siendo una preocupación. Dado que las ofertas públicas iniciales siguen siendo poco frecuentes, los inversores ahora recurren a fusiones y adquisiciones, que aumentó un 72% en 2025, como la vía más viable hacia la liquidez.
Patricia Rinke, de AfricInvest, una empresa panafricana de servicios financieros, y Andreata Muforo, de TLcom Capital, un fondo de capital riesgo centrado en África, afirmaron que las adquisiciones deberían considerarse la principal vía de salida, en lugar de una alternativa, lo que requiere una mayor coordinación entre los fondos de los distintos mercados.
Capital local
También aumenta la presión para que los inversores institucionales nacionales desempeñen un papel más importante. Alex Rumanyika, del Fondo Nacional de Seguridad Social (NSSF) de Uganda, instó a los fondos de pensiones africanos a reducir su elevada exposición a los títulos públicos y a destinar más capital a las empresas privadas.
“Si no nos adentramos en este sector, se convertirá en una amenaza existencial”, afirmó, advirtiendo que los fondos de pensiones corren el riesgo de perderse sectores que impulsan la creación de empleo y el crecimiento económico.
Junto con el capital de riesgo, el crédito privado se está consolidando como una fuente de financiación alternativa, especialmente para empresas más consolidadas. Los inversores afirman que esta clase de activos ofrece rentabilidades más predecibles en mercados donde las salidas a bolsa siguen siendo inciertas.
“Lo que funciona en África es invertir en empresas más sólidas y resilientes”, dijo Nathaniel Micklem de Ninety One, una gestora de inversiones global, advirtiendo sobre la aplicación demasiado generalizada de los modelos tradicionales de capital privado.
Walid Cherif, de BluePeak Private Capital, una firma global de gestión de activos, afirmó que las empresas de todo el continente siguen obteniendo buenos resultados incluso en ausencia de oportunidades de salida claras, pero advirtió que los gestores de fondos deben demostrar rentabilidades consistentes para generar credibilidad entre los inversores.
