MTN Group, la mayor empresa de telecomunicaciones de África, está invirtiendo 2.2 millones de dólares para recuperar el control de torres de telecomunicaciones en todo el continente, valoradas en casi 4.8 millones de dólares, que estaban en manos de IHS Holdings. Al mismo tiempo, asume la responsabilidad de una de las mayores cargas de deuda del sector.
La transacción valora al operador de torres en aproximadamente 2.9 millones de dólares en capital e implica una valoración empresarial de unos 6.2 millones de dólares, incluyendo sus operaciones en Latinoamérica. Una vez completadas las desinversiones en curso, MTN conservará una cartera de torres en África valorada en aproximadamente 4.8 millones de dólares.
El acuerdo se produce en un momento en que IHS enfrenta una creciente presión sobre su balance. Tras años de expansión, financiada principalmente con deuda denominada en dólares, la volatilidad cambiaria, el aumento del precio del diésel y los vencimientos inminentes han afectado las finanzas de la compañía. A esto le han seguido las ventas de activos en múltiples mercados, a medida que se deterioran las condiciones de refinanciación para los operadores de torres independientes.
La integración a MTN proporcionaría acceso a un balance más sólido y a un inquilino ancla confiable en un momento crítico para la empresa.
Mapeo de la consolidación de torres de $4.8 mil millones
IHS se está deshaciendo de más de 10,000 torres en Latinoamérica y Ruanda para gestionar su deuda. Mientras tanto, MTN está absorbiendo casi 29,000 torres para asegurar su infraestructura principal en África Occidental y Meridional.
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Los balances se mueven en direcciones opuestas
En 2025, IHS vendió su filial ruandesa , que incluía 1,467 emplazamientos, a Paradigm Tower Ventures. El 11 de febrero de 2026 , acordó vender su participación del 51 % en I-Systems en Brasil. El 17 de febrero , la empresa procedió a desinvertir en sus participaciones en Brasil y Colombia por un valor empresarial de 925 millones de dólares.
El perfil de deuda de IHS se ha vuelto cada vez más precario. A finales del tercer trimestre de 2025, la compañía tenía préstamos por valor de 3.27 millones de dólares , de los cuales aproximadamente el 85 % estaban denominados en moneda extranjera, con vencimientos importantes entre 2026 y 2027.
Esa estructura de deuda se ha vuelto más difícil de gestionar en entornos operativos condicionados por la volatilidad monetaria y el aumento de los costos de la energía.
El diésel sigue siendo la principal fuente de energía para las torres de telecomunicaciones en gran parte de África, lo que expone a los operadores a la inflación del combustible y a las interrupciones del suministro. Al mismo tiempo, la depreciación de la moneda local ha incrementado el coste real del servicio de las deudas denominadas en dólares, mientras que los ingresos siguen vinculados a contratos de arrendamiento a largo plazo negociados años atrás.
Estos contratos brindan estabilidad de ingresos pero limitan la flexibilidad de precios, lo que hace que las compañías de torres tarden más en responder cuando aumentan los costos operativos.
Aunque IHS reportó más de mil millones de dólares en liquidez, incluyendo efectivo sin restricciones y líneas de crédito disponibles, la compañía advirtió que sostener las operaciones y financiar el crecimiento más allá del corto plazo dependería de una mayor generación de efectivo o financiamiento adicional.
MTN entra en la transacción con una posición de balance relativamente sólida. El grupo reportó una deuda neta de $2.54 millones a diciembre de 2024 y una liquidez de aproximadamente $2.28 millones a septiembre de 2025, impulsada por la mejora de los flujos de caja operativos y la distribución de dividendos de sus filiales clave.
Con una deuda neta a EBITDA de alrededor de 0.4×, lo que significa que su deuda es menos de la mitad de las ganancias operativas de un año, MTN tiene la capacidad de asumir un apalancamiento que probablemente resultaría más costoso de refinanciar para un operador de torres independiente en los mercados actuales.
El grupo registró una deuda neta de 2.54 millones de dólares a diciembre de 2024 y una liquidez de 2.28 millones de dólares a septiembre de 2025.
Una vez que se consoliden los activos y pasivos de IHS, la deuda neta de MTN podría ascender a $4.8 mil millones, lo que acercaría el apalancamiento al rango de 1.0 a 1.2x, aproximadamente equivalente a un año de ganancias operativas.
En términos prácticos, MTN está optando por absorber la presión de su balance a corto plazo a cambio de un control a largo plazo sobre una infraestructura de la que ya depende y por la que ya paga miles de millones de dólares al año para utilizarla.
Internalización de los pagos de arrendamiento
IHS generó ingresos por valor de 1.33 millones de dólares hasta septiembre de 2025 y registró un beneficio de 210.4 millones de dólares durante ese período.
La restricción de ingresos del IHS
Tras una fuerte caída del 19.5 % en sus ingresos en 2024, IHS lucha por recuperar su máximo de 2023. Esta es la trayectoria que condujo a la adquisición de MTN por 4.8 millones de dólares.
Lo más importante es...
Haga clic en cualquier barra del gráfico de arriba para explorar el contexto financiero detrás del desempeño de los ingresos de IHS y sus ingresos reportados de $210.4 millones.
A finales del tercer trimestre de 2025 , aproximadamente el 62 % de los ingresos de IHS provenían de las empresas operadoras de MTN, en particular de MTN Nigeria. Cada año, MTN paga alquileres por sus torres, que en última instancia se convierten en ingresos y beneficios para IHS. La compra de la empresa transforma esos pagos en transferencias internas. En lugar de pagar alquiler, MTN se queda con el margen.
A finales de 2024, la deuda por arrendamientos del Grupo MTN ascendía a 4.65 millones de dólares . Tras la adquisición, MTN afirma que se eliminarán los ingresos procedentes de sus empresas operativas, lo que suprimirá una parte importante de los gastos de alquiler de torres y generará un ahorro aproximado de 1.1 millones de dólares.
El retorno a la propiedad de la infraestructura
La adquisición marca un retorno estratégico a la propiedad de activos tras años en los que los operadores de telecomunicaciones a nivel mundial recurrieron a la externalización de torres para obtener capital. Ser propietario de la infraestructura permite a MTN internalizar la rentabilidad de los arrendamientos, obtener márgenes integrados y coordinar mejor las decisiones de inversión en redes en todos los mercados.
Esta flexibilidad es crucial a medida que los operadores se preparan para despliegues 5G más densos, la expansión de la fibra y el aumento de los costos energéticos. La optimización energética por sí sola podría cambiar sustancialmente la rentabilidad de las torres en mercados donde el diésel sigue siendo un factor de costo dominante.
Al integrar la propiedad de las torres, MTN espera mejorar la previsibilidad de los costos, eliminar los gastos de alquiler de torres y aumentar la tenencia de terceros en todos los sitios.
La compañía ha enfatizado que IHS mantendrá una política de acceso abierto sin restricciones, lo que permitirá a competidores como Airtel seguir alquilando espacio y generando ingresos mayoristas. Airtel representó aproximadamente el 15% de los ingresos de IHS al tercer trimestre de 2025.
Pero MTN ahora controlará conjuntamente las decisiones sobre densificación, soluciones energéticas e inversión en infraestructura a largo plazo. En resumen, MTN espera generar más valor al ser propietaria de la infraestructura de torres en lugar de arrendarla. Para IHS, el acuerdo resuelve muchas de sus presiones financieras a corto plazo.
Integración y gobernanza
MTN planea integrar IHS a su subsidiaria de infraestructura digital, Bayobab, como una unidad independiente, manteniendo una gobernanza y gestión separadas para preservar la continuidad operativa.
Los contratos existentes entre las empresas operadoras de MTN e IHS continuarán sin interrupciones, lo que garantiza la continuidad del servicio para MTN y sus competidores.
La transacción se llevará a cabo bajo las reglas de fusión de las Islas Caimán y requiere la aprobación de los accionistas, así como la autorización regulatoria en cada jurisdicción operativa.
MTN ya ha conseguido más del 40% de los votos, su propia participación combinada con el 19% de Wendel, para alcanzar los dos tercios necesarios.
El Ministerio de Comunicaciones, Innovación y Economía Digital de Nigeria ha declarado que revisará la transacción en consonancia con su objetivo de "garantizar que cualquier consolidación del mercado o cambio estructural proteja a los consumidores, salvaguarde las inversiones y preserve la sostenibilidad a largo plazo del sector".
